10 Tipps zum Lesen eines Finanzberichts

Sie können den Finanzbericht eines Unternehmens mit einer Auster vergleichen: Sie müssen wissen, was Sie tun und arbeiten, um an das Fleisch zu kommen. Sie brauchen einen guten Grund, um einen Finanzbericht zu erstellen. Der Hauptgrund, sich über die finanzielle Leistung und den Zustand eines Unternehmens zu informieren, ist , weil Sie an dem Geschäft beteiligt sind. Der finanzielle Erfolg oder Misserfolg des Unternehmens macht einen Unterschied für Sie.

Begeben Sie sich in die richtige Stimmung

Sie müssen kein mathematischer Zauberer oder Raketenwissenschaftler sein, um die wesentlichen Punkte aus einem Finanzbericht zu extrahieren. Sie können die untere Zeile in der Gewinn- und Verlustrechnung finden und diese Gewinnnummer mit anderen relevanten Zahlen im Abschluss vergleichen. Sie können die Höhe der Barmittel in der Bilanz ablesen. Wenn das Unternehmen einen Kassenbestand von null oder fast Null hat, wissen Sie, dass dies ein schwerwiegendes - vielleicht fatales - Problem ist.

Begeben Sie sich in die richtige Stimmung. Lassen Sie sich nicht von einem Finanzbericht überraschen. Suchen Sie die Gewinn- und Verlustrechnung, ermitteln Sie den Gewinn (oder den Verlust) und beginnen Sie mit dem Verkauf. Du kannst es schaffen!

Entscheiden Sie, was Sie lesen möchten

Angenommen, Sie möchten mehr Finanzinformationen als in Nachrichtenartikeln. Die Jahresfinanzberichte öffentlicher Unternehmen enthalten viele Informationen: einen Brief des Vorstandsvorsitzenden, einen Abschnitt über Höhepunkte, Trenddiagramme, Finanzberichte, ausführliche Fußnoten zu den Finanzausweisen, historische Zusammenfassungen und viel Propaganda. Im Gegensatz dazu sind die Finanzberichte der meisten privaten Unternehmen deutlich kleiner; Sie enthalten Abschlüsse mit Fußnoten und nicht viel mehr.

Sie könnten nur den Abschnitt über die Highlights lesen und es dabei belassen. Das könnte im Notfall tun. Sie sollten auch den Brief des Vorstandsvorsitzenden an die Aktionäre lesen. Im Idealfall fasst der Brief die wichtigsten Entwicklungen während des Jahres in einer ausgewogenen und angemessen bescheidenen Weise zusammen. Seien Sie jedoch gewarnt, dass diese Briefe von der Top-Hund oft selbst Gratulation sind und in der Regel die Schuld für schlechte Leistung auf Faktoren, die außerhalb der Kontrolle der Manager sind. Lies sie, aber nimm diese Buchstaben mit einem Körnchen Salz.

Viele öffentliche Unternehmen geben an Stelle ihrer viel längeren und detaillierteren jährlichen Finanzberichte eine komprimierte Zusammenfassung heraus. Die verkleinerten, vereinfachten und verkürzten Versionen der jährlichen Finanzberichte sind für durchschnittliche Aktienanleger angemessen. Sie sind nicht für seriöse Anleger und professionelle Investmentmanager geeignet. Diese Investoren und Vermögensverwalter sollten den vollständigen Finanzbericht des Unternehmens lesen, und sie sollten vielleicht den jährlichen 10-K-Bericht des Unternehmens studieren, der bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht wird.

Verbessern Sie Ihre Bilanzierung

Die Jahresrechnung - die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung - bildet den Kern eines Finanzberichts. Um Finanzberichte zu verstehen, benötigen Sie zumindest ein rudimentäres Verständnis der Rechnungslegung. Sie müssen kein CPA sein, aber die Buchhalter, die Finanzberichte erstellen, gehen davon aus, dass Sie mit der Terminologie der Buchhaltung und den Rechnungslegungspraktiken vertraut sind. Wenn Sie ein Analphabet der Buchhaltung sind, sehen die Bilanzen wahrscheinlich wie ein Sudoku-Puzzle aus. An der Nachfrage nach Finanzberichterstattern führt kein Weg vorbei. Schließlich ist Buchhaltung die Sprache des Geschäfts.

Judge-Profit-Leistung

Ein Geschäft verdient Gewinn, indem es Verkäufe tätigt und die Ausgaben weniger als den Verkaufserlös hält. Der beste Ausgangspunkt für die Analyse der Gewinn-Performance ist also nicht das Endresultat: Umsatz .. Hier einige Fragen, auf die Sie sich konzentrieren sollten:

  • Wie ist der Umsatz im letzten Jahr im Vergleich zum Vorjahr?
  • Wie hoch ist die Bruttomarge des Geschäfts?
  • Wie lassen sich die Bruttomarge und das Unternehmensergebnis (Nettoeinkommen oder Nettogewinn) anhand von Informationen aus der jüngsten Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens mit seiner Umsatzrendite vergleichen?

Ein letzter Punkt: Stellen Sie die Gewinnentwicklung eines Unternehmens in den Kontext der allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen.

Testgewinn je Aktie (EPS) gegen Veränderung des Gewinns

Wie Sie wissen, weisen öffentliche Unternehmen Nettoeinkommen in ihren Gewinn- und Verlustrechnungen aus. Unterhalb dieser Gesamtgewinnzahl für den Berichtszeitraum berichten die börsennotierten Unternehmen auch das Ergebnis je Aktie (EPS), das ist der Betrag des Gewinns pro Aktie für jede Aktie. Streng genommen ist also das Endergebnis einer Aktiengesellschaft deren EPS. Private Unternehmen müssen EPS nicht melden; Der Gewinn pro Aktie für ein Privatunternehmen ist jedoch ziemlich einfach zu berechnen: Teilen Sie das Nettoergebnis nach Gewinn um die Anzahl der Eigentumsanteile, die von den Aktieninvestoren im Unternehmen gehalten werden.

Der Marktwert der Eigentumsanteile an einer Aktiengesellschaft hängt hauptsächlich von deren EPS ab. Einzelinvestoren konzentrieren sich offensichtlich auf EPS, von dem sie wissen, dass es der Hauptantrieb für den Marktwert ihrer Investition in das Unternehmen ist. Der Buchwert pro Aktie einer privaten Gesellschaft ist der nächste Proxy, den Sie für den Marktwert ihrer Eigentumsanteile haben. Je höher der EPS, desto höher der Marktwert für eine Aktiengesellschaft. Und je höher der EPS, desto höher der Buchwert pro Aktie für ein privates Unternehmen.

Nun, Sie würden natürlich denken, dass, wenn das Nettoeinkommen, sagen wir, 10 Prozent gegenüber dem letzten Jahr steigt, dann würde EPS um 10 Prozent steigen. Nicht so schnell. EPS - der Treiber von Marktwert und Buchwert je Aktie - kann sich um mehr oder weniger als 10 Prozent ändern:

  • Weniger als 10 Prozent: Das Unternehmen hat möglicherweise während des Jahres zusätzliche Aktien ausgegeben oder zusätzliche Managementaktien ausgegeben. Optionen, die in der Anzahl der Aktien gezählt werden, die zur Berechnung des verwässerten EPS verwendet werden. Der Gewinnkuchen könnte in eine größere Anzahl kleinerer Stücke zerschnitten worden sein.Wie gefällt dir das?
  • Mehr als die 10 Prozent: Das Unternehmen hat möglicherweise eigene Aktien zurückgekauft, wodurch sich die Anzahl der für die EPS-Berechnung verwendeten Aktien reduziert. Dies könnte eine bewusste Strategie zur Steigerung des EPS um einen höheren Prozentsatz als der prozentuale Anstieg des Nettoeinkommens sein.

Vergleiche die prozentuale Zunahme / Abnahme des gesamten Gewinns im Vergleich zum letzten Jahr mit der entsprechenden prozentualen Zunahme / Abnahme des EPS. Warum? Weil sich die prozentualen Veränderungen in EPS und Gewinn unterscheiden können. Verwenden Sie für eine Aktiengesellschaft das verwässerte EPS, falls dies gemeldet wird. Andernfalls verwenden Sie das grundlegende EPS.

Umgang mit ungewöhnlichen Gewinnen und Verlusten

Viele Erfolgsrechnungen beginnen normal: Verkaufserlöse abzüglich der Aufwendungen für den Verkauf und die Geschäftstätigkeit. Aber dann gibt es eine schrille Schicht von ungewöhnlichen Gewinnen und Verlusten auf dem Weg zur letzten Gewinnlinie. Dies könnte das Ergebnis eines überfluteten Gebäudes oder einer Klage sein. Was ist ein Abschlussprüfer zu tun, wenn ein Unternehmen solche ungewöhnlichen, nicht wiederkehrenden Gewinne und Verluste in seiner Gewinn- und Verlustrechnung meldet?

Auf diese Frage gibt es keine einfache Antwort. Man könnte vermuten, dass diese Dinge einem Unternehmen nur einmal bläulich passieren und die Geschäftsfähigkeit des Unternehmens nicht nachhaltig stören sollten. Betrachten Sie dies als die Erdbeben-Mentalität Ansatz: Wenn es ein Erdbeben gibt, gibt es eine Menge Schaden, aber die meisten Jahre haben keine ernsthaften Erschütterungen und gehen wie normal. Ungewöhnliche Gewinne und Verluste sollen in der Natur einmalig sein und selten registriert werden. In der Praxis jedoch berichten viele Unternehmen regelmäßig und wiederholt von diesen Gewinnen und Verlusten - wie etwa jedes Jahr ein Erdbeben.

Cashflow aus Gewinn überprüfen

Das Ziel eines Unternehmens besteht nicht einfach darin, Gewinne zu erwirtschaften, sondern so schnell wie möglich einen Cashflow aus Gewinn zu erwirtschaften. Der Cashflow aus der Gewinnrealisierung ist der wichtigste Mittelzufluss für ein Unternehmen. Ein Unternehmen könnte einige Vermögenswerte verkaufen, um Geld zu generieren, und es kann sich Geld leihen oder Aktienbesitzer dazu bringen, mehr Geld in das Geschäft zu stecken. Aber der Geldfluss aus dem Gewinn ist der Zapfen, der immer eingeschaltet sein sollte. Ein Unternehmen benötigt diesen Cashflow, um Ausschüttungen aus dem Gewinn an die Anteilseigner zu tätigen, die Liquidität zu erhalten und andere Kapitalquellen zu ergänzen, um das Geschäft auszubauen.

In der Gewinn- und Verlustrechnung werden die Mittelzuflüsse und der Mittelabfluss nicht ausgewiesen, das heißt wiederholt. Daher ist die Gewinn- und Verlustrechnung nicht eine Cashflow-Nummer. Der Netto-Cash-Flow aus den gewinnbringenden Aktivitäten des Unternehmens (seine Umsätze und Aufwendungen) werden in der Kapitalflussrechnung ausgewiesen. Wenn Sie dort hinschauen, werden Sie zweifellos feststellen, dass der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (die offizielle Bezeichnung für Cashflow aus gewinnbringenden Aktivitäten) höher oder niedriger ist als die Gewinnzahl in der Gewinn- und Verlustrechnung.

Achten Sie auf Anzeichen für finanzielle Notlagen

Ein Unternehmen kann ein gutes Umsatzvolumen aufbauen und sehr gute Gewinnmargen erzielen, aber wenn das Unternehmen seine Rechnungen nicht rechtzeitig bezahlen kann, könnten seine Gewinnchancen den Bach runtergehen. Solvabilität bezieht sich auf die Aussichten eines Unternehmens, seine Schuld- und sonstigen Verbindlichkeiten in voller Höhe fristgerecht erfüllen zu können. Bei der Solvenzanalyse wird nach Anzeichen für finanzielle Schwierigkeiten gesucht, die zu ernsthaften Störungen der gewinnbringenden Geschäftstätigkeit des Unternehmens führen könnten. Selbst wenn ein Unternehmen ein paar Milliarden Dollar in der Bank hat, sollten Sie fragen: "Wie sieht seine Solvenz aus? Gibt es irgendwelche Zweifel, dass es seine Rechnungen pünktlich bezahlen kann? "

Erkennen der Möglichkeit von Restatement und Betrug

Wenn ein Unternehmen seinen ursprünglichen Finanzbericht neu formuliert und eine neue Version herausgibt, werden keine Verluste zurückerstattet, die Anleger erlitten haben, wenn sie sich auf die ursprünglich ausgewiesenen Abschlüsse verlassen haben. In der Tat sagen nur wenige Unternehmen, dass es ihnen leid tut, wenn sie revidierte Abschlüsse herausgeben.

Allzu oft besteht der Grund für die Neuformulierung darin, dass jemand später herausfand, dass der ursprüngliche Abschluss auf einer betrügerischen Buchführung beruhte. Offen gesagt, haben Wirtschaftsprüfer keine sehr gute Erfolgsbilanz bei der Aufdeckung von Betrug in der Finanzberichterstattung. Worauf es ankommt ist, dass Investoren das Risiko eingehen, dass die Informationen in den Abschlüssen, die sie bei ihren Entscheidungen verwenden, zu einem späteren Zeitpunkt überarbeitet werden.

Erinnern Sie sich an die Grenzen von Finanzberichten

Es gibt viel mehr zu investieren als Finanzberichte zu lesen. Finanzberichte sind eine wichtige Informationsquelle, aber die Anleger sollten auch über allgemeine wirtschaftliche Trends und Entwicklungen, politische Ereignisse, Unternehmensübernahmen, Veränderungen in der Geschäftsführung, technologische Veränderungen und vieles mehr informiert bleiben.

Beachten Sie beim Lesen von Abschlüssen, dass diese Abrechnungsberichte nur zaghaft und bedingt sind. Buchhalter machen viele Schätzungen und Vorhersagen bei der Erfassung von Umsatzerlösen und Erträgen sowie der Erfassung von Aufwendungen und Verlusten. Einige weiche Zahlen werden in Jahresabschlüssen mit harten Zahlen vermischt. Kurz gesagt, sind Abschlüsse in gewissem Maße zweifelhaft. Es gibt keine Möglichkeit, diese Einschränkung der Buchhaltung zu umgehen.