Cross-Listing ermöglicht es Unternehmen, auf die Ressourcen der Welt zu klopfen

Der Prozess, Aktien an mehr als einem Aktienmarkt notieren zu lassen, wird als Cross-Listing bezeichnet. Da Unternehmen nach Kapital suchen, um Start-ups und Expansionen zu finanzieren, schauen sie häufig über ihre eigenen Grenzen hinaus für Investoren und Kreditgeber. Warum? Die drei Hauptgründe sind:

  • Die inländische Verfügbarkeit von Kapital ist begrenzt und kann relativ homogen sein.

  • Die Ausgabe von Anleihen im Ausland erhöht den Zugang eines Unternehmens zu der Anzahl und den Arten der interessierten Kreditgeber und reduziert so die Höhe der Zinsen, die das Unternehmen zahlen muss, um Investoren anzuziehen.

  • Die Ausgabe von Aktien im Ausland erhöht den Zugang eines Unternehmens zu Anlegern und erhöht den Kapitaleinsatz in Aktienemissionen für eine bestimmte erwartete Rendite für das geschätzte Unternehmensrisiko.

Mit anderen Worten: Unternehmen suchen internationale Investoren, um mehr Geld zu günstigeren Konditionen zu beschaffen.

Um dies zu erreichen, beginnen Unternehmen mit der Beschaffung von Kapital von ihren inländischen Märkten. Von dort aus beginnen sie oft, Kapital international zu beschaffen, indem sie ausländische Anleihen emittieren, die wie reguläre Finanzanleihen funktionieren. Mit etwas mehr Raffinesse können Unternehmen wählen, Eurobonds auszugeben, um ihre heimische Währung auf einem globalen Markt anzuheben.

Wenn ein Unternehmen international Aktien emittieren möchte, ist es oft die beste Methode, die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich zu lenken, indem zuerst Aktien an einer ausländischen Börse notiert werden. Dabei werden keine neuen Aktien im anderen Land ausgegeben, sondern es können Personen aus diesem Land Anteile an Sekundärgeschäften erwerben (die immer noch Kapital für die Gesellschaft aufnehmen können, wenn sie eigene Aktien hält).

Cross-Listing ermöglicht es ausländischen Investoren, die Aktien eines Unternehmens auf verschiedene Arten zu kaufen, darunter:

  • Depository Receipts: Diese Quittungen werden wie Aktien gehandelt, sind aber tatsächlich repräsentativ für das von einer anderen Organisation gehaltene Eigenkapital. Sie erlauben Ausländern, zu investieren, ohne ihnen direkten ausländischen Besitz zu geben.

  • Globale Namenaktien: Diese traditionellen Aktien können auf mehreren Märkten weltweit gehandelt werden und nicht auf einem einzigen Aktienmarkt.

Wenn ein Unternehmen bereits eine Cross-Listing durchgeführt hat oder der Meinung ist, dass es groß genug ist, um Investoren anzuziehen, kann es während eines Börsengangs gleichzeitig Aktien in mehreren Ländern emittieren.

Wie bei allen internationalen Geschäften bringt das weltweite Beschaffungskapital einige zusätzliche Risiken mit sich, die die Kapitalkosten in gewissem Umfang erhöhen. Beispielsweise müssen Unternehmen häufig die Kosten für die Agentur abdecken, die mit der Einhaltung der Standards für die Rechnungslegung und Berichterstattung im Ausland verbunden sind.

Darüber hinaus werden Wechselkursrisiken oft zum Problem, wenn Unternehmen mit auf Fremdwährungen lautenden Anleihen oder Aktien handeln, und Sie können das Potenzial für zusätzliche Risiken nicht ausschließen, wenn die Politik (und zwei oder mehr Regierungen) involviert sind.

Die wirkliche Frage ist, ob diese Risiken zu Kosten führen, die größer sind als die ursprünglichen Vorteile einer internationalen Kapitalbeschaffung. Generell müssen Unternehmen bei der internationalen Kapitalbeschaffung versuchen, Kapital aus risikoarmen Ländern mit großem Potenzial zu beschaffen, um Investoren kostengünstig und reichlich Zugang zu gewähren und eine Auflistung in Ländern mit geringem Nutzen, aber hohen Kosten oder anderen Risiken zu vermeiden.